（1）国度统计局公布7月经济数据：7月经济数据中外需表示超预期，内需较着承压，批发、投资表示弱于预期。1-7月基建投资累计同比+3.2%，较1-6月放缓1.4pct，除遭到财务前置后节拍放缓的影响，或也遭到7月气候变乱频仍的影响。基建投资的分项中铁路投资持续放慢，1-7月同比增加5.9%，同比放慢1.7pct，门路运输业、水利办理业、大众设备办理业1-7月同比增速均较1-6月放缓。1-7月地产投资/贩卖/新完工/完工面积聚计别离同比-12.0%/-4.0%/-19.4%/-16.5%，投资、贩卖、完工降幅扩展，但新完工降幅有所收窄。反应在什物需求上，1-7月水泥产量同比-4.5%，此中7月单月同比-5.6%，反应地产需求的连续拖累和基建支持的削弱，但单月降幅根本不变。基建地产链什物需求仍旧承压，但稳增加政策仍有潜伏加力空间，近期雅江水电、新藏铁路等严重项目加快促进反应严重基建力度的加强，可察看后续稳增加增量政策的出台、落地节拍。

　　（1）1-7月基建投资累计同比+3.2%，较1-6月放缓1.4pct，除遭到气候身分扰动外，上半年财务前置后节拍有所放缓亦或是影响身分，7月专项债刊行有放慢迹象，存眷后续对基建投资的影响；基建投资的分项来看，铁路投资持续放慢，1-7月同比增加5.9%，同比放慢1.7pct，门路运输业、水利办理业、大众设备办理业1-7月同比增速均较1-6月放缓。近期都会更新、严重基建投资项目停顿的存眷度连续提拔，我们以为中心财务发力和资金撑持的落地无望放慢重点工程施行进度和什物事情量构成，对地区需求拉动值得存眷，倡议存眷新疆、、川渝等中西部地区的严重项目停顿与相干受益标的；此前局集会持续了4月局提出的“四稳”表述，“稳失业、稳企业、稳市场、稳预期”仍旧是主要目的，稳增加政策仍有潜伏加力空间。我们倡议存眷估值仍处汗青低位、功绩妥当的基建龙头央企和处所国企估值连续修复时机，保举中邦交建、中国电建、中国中铁，倡议存眷中国核建、中国化学等。

　　（2）出海标的目的：2025年前6个月我国对外承包工程完成停业额同比增加9.3%，新签条约额同比增加13.7%，增速有所放慢；此中在共建“一带一起”国度新签条约额同比增加21%；环球商业磨擦晋级及地区抵触，后续交际博弈、商业磨擦或加重，一带一起计谋促进或加码开云电子，预期将来中欧协作、东盟地域协作无望愈加亲密，基建协作还是主要情势，外洋工程需求景心胸无望连结，外洋工程营业无望受益，近期倡议存眷俄乌场面地步停顿及重修预期变革。倡议存眷国际工程板块，个股保举中材国际、上海港湾，倡议存眷中工国际、北方国际、中钢国际等开云电竞。

　　（3）需求构造有亮点，新营业增量开辟下的投资时机：部门专业制作工程细分范畴、节能降碳和新能源相干的基建细分范畴景心胸较高，有相干转型规划的企业无望受益，倡议存眷鸿路钢构、华阳国际等；半导体干净室景心胸无望持续，存眷亚翔集成、柏诚股分等。