本周CS修建板块下跌2.5%，修建板块跑输大盘1.3pct。修建设想表示较好，低位的雅下水电工程和转型标的涨幅靠前。本周我们梳理了反内卷动员行业绿色提质晋级对应的专业工程公司，以为反内卷改进企业红利状况，叠加节能减碳政策请求，企业在绿色低碳转型和提拔数字化办理布景下，无望加大革新性收入，利好专业工程公司。当前时点，倡议存眷反内卷行情修建蓝筹、钢构造、专业工程投资机缘开云电子，固投财产链重点存眷中西部基建（修建，水泥，民爆）和重点财产投资（煤化工、核电等）带来的财产链相干时机，同时存眷修建转型标的。

　　24年12月，中心经济事情集会指出，综合整治“内卷式”合作，标准处所当局和企业举动，主动使用数字手艺、绿色手艺革新提拔传统财产。此次“反内卷”与15年的供应侧构造性变革比拟，触及的行业更广，目的更偏重于立异驱动和绿色转型，夸大经由过程手艺晋级、行业自律和市场机制优化供应构造。反内卷布景下资本品涨价预期提拔，改进企业红利程度，叠加水泥、钢铁等行业节能减碳动作发生的绿色低碳转型和提拔数字化办理需求，或将明显动员行业的革新收入边沿回暖，利好专业工程公司。我们倡议重点存眷：1）水泥工程：中材国际（高分红水泥工程全财产链龙头，停止2025/8/1开盘，估计25年股息率超越5%，26年靠近6%）；2）冶金工程：中钢国际（低碳冶金工程龙头，停止2025/8/1开盘，估计25、26年对应的股息率别离为5.5%、6.4%）、中国中冶；3）钢构造制作加工：鸿路钢构、精工钢构；4）化工工程：中国化学、三维化学、东华科技，亦受益于化工产物涨价。

　　石油沥青完工率环比逐步上升。从什物事情量的角度来看，我们拔取水泥出货率、沥青完工率这两个与基建完工亲密相干的主要建材目标来表征基建项目标什物事情量。本周（8月1日）水泥出货率30%，环比-13pct。本周（7月30日）石油沥青安装完工率为33.1%，环比+4.3pct，水泥出货率下滑、石油完工率环比逐步上升。

　　按照总市值加权均匀统计，本周（0728-0801）修建指数下跌2.5%，沪深300板块下跌1.2%，修建板块跑输大盘1.3pct。子板块中唯一修建设想及效劳保持上涨，个股中涨幅较为靠前的有设研院（+25.6%）KY开云、启示设想（+18.8%）、华建团体（+18.7%）、深水规院（+18.2%）、天路（+18%）。